En un informe fechado el 3 de febrero, Barclays Capital asume como escenario base que la administración de Hugo Chávez implementará un paquete de ajuste después del referendo constitucional a fin de enfrentar el desbalance que produce el declive de los precios del petróleo.El reporte elaborado estima que el Gobierno recurrirá a una devaluación del tipo de cambio oficial (desde 2,15 bolívares por dólar hasta 2,95), incremento del IVA en dos puntos porcentuales, impuesto a las transacciones financieras y recorte del gasto público en el orden de 12,7% en términos reales.
Si el Gobierno opta por no realizar ningún tipo de ajuste, el déficit fiscal podría alcanzar 15,8% del PIB, mientras que con el paquete de medidas la brecha se reduciría hasta 5,3% del PIB.
Barclays indica que el Gobierno no tendría mayores problemas para financiar la brecha, ya que a través de la toma de 12 mil millones de dólares de las reservas internacionales ha decidido monetizar una parte muy importante del déficit.
Explica que la toma de las reservas internacionales "es una simple monetización del déficit fiscal"; es decir, impresión de dinero para cuadrar las cuentas, ya que las autoridades le venden dólares al BCV, reciben bolívares a cambio y luego el BCV retorna las divisas.
El banco de inversión indica que una vez estos bolívares ingresen a la economía, en medio de un control de cambio, presionarán los precios y el mercado paralelo de divisas, a la vez que abrirán la ventana para que el Gobierno emita deuda, otra fuente de donde surgirían ingresos para cuadrar las cuentas.
Las previsiones apuntan a que de implementarse el plan de ajuste, la emisión de deuda interna estaría en torno a 8 mil 500 millones de dólares, sin ningún tipo de medidas, se recurriría a endeudamiento por 12 mil 700 millones de dólares.
También hay que considerar que el Gobierno cuenta con recursos colocados en distintos fondos. Después de la transferencia de 12 mil millones de dólares de las reservas, el Ejecutivo dispone de 19 mil 700 millones de dólares, 32 mil millones de bolívares fuertes, bonos por el orden de 4 mil 300 millones de dólares y papeles considerados como tóxicos representados por títulos de Cuba, Bolivia, Ecuador y Argentina por 8 mil 800 millones de dólares.
De producirse el paquete de ajuste fiscal los activos disminuirían pero quedarían ahorros para enfrentar 2010, sin ningún tipo de medidas, el Gobierno prácticamente se queda con los bonos tóxicos y un mínimo de recursos en bolívares.
Barclays indica que de acuerdo con fuentes financieras, Pdvsa ha estado vendiendo divisas en el mercado paralelo.
Además, subraya que con un precio de 39 dólares para la cesta petrolera venezolana, el país recibiría 36 mil millones de dólares por ventas de crudo y las cuentas externas se tornan insostenibles.
